Hi, 最近呢股市里的主题都是围绕在医疗，科技，包装相关股。如果公司有关系到医疗的话都会被炒一炒。科技股也非常地牛，相信会维持一段时间。那相反的Construction以及Property就在吹冷风，不过不是没原因的，在这种经济情况下怎样会好呢。
好了，说了那么多我也是要说以下Construction的公司，那就是GDB。GDB 其实不是依赖政府的基建项目而主要是建高楼住宅，商业物业等等。
在星期3的时候呢公司的2020第2季度的季报就出炉了，那我们简单看一看吧。
【Introduction】
GDB 成立于 2013 年 2 月 28 日， 不过当时还没有上市，公司名字叫CHC Synergy Venture Sdn Bhd。公司随后在2016年7月15日改名为现在的GDB，公司在2018年3月27日正式在Ace Market上市。公司在2020年4月24日成功转至主板。
目前公司有两家子公司，分别是:
1. Grand Dynamic Builders Sdn Bhd (“GDBSB”) 握有100%的股权
2. GDB Geotechnics Sdn Bhd (“GDB Geotechnics”) 握有70%的股权 (在2019年10月)
GDBSB 主要的业务是提供建设服务，主攻高楼住宅，商业以及混合开发项目，是总承包商和主要工程承包商。自成立以来，公司保持这良好的记录：提早完成项目，同时保持严格的质量，安全和环境标准。公司也获得多项的ISO认证，简单来说是对工程以及环境的安全性。
除此之外，公司也有在马来西亚建筑业发展局（“ CIDB”）注册为G7等级的承包商。这使公司有资格参与一般建筑，土木工程和机械工程项目的招标，不限价值。
更多的资料可以参考：
https://malaysiacompanyformation.com/construction-cidb-license/
而GDB Geotechnics则扩大了集团的In house capabilities，包括岩土工程和地基工程。简单来说肥水不外流。GDB Geotechnics 包括了：钻孔桩，沉箱和微型桩解决方案，隔板墙，土壤处理，土方工程，地下室工程以及一般建筑。
GDB Geotechnics 也是G7等级的承包商。
【Business】
公司主要负责：
1. 计划，管理，监督和监视整个施工活动。
2. 根据顾问提供的施工图协调并开发车间图和协调图。
3. 准备一个工作计划 “Master Work Program" ，以显示工作的活动、顺序、里程碑、要求和规格。
4. 根据工程的进度配置施工机械和设备，以及建材。
5. 对工程的不同部分进行聘请，管理和监督分包商。
6. 根据施工进度准备并实施（Quality, Environmental And Safety & Health）QESH计划。
7. 施工结束后与客户一起进行最终检查，测试和调试，并在遣散施工现场资源之前将其移交给客户。
【Risk】
1. Oversupply of Property物业过剩
住宅和商业物业在主要市区过剩的情况可能会减少新项目的发展。这将会减少招标而见解影响公司的Order Book。
为了应对这个分散风险公司也参与了酒店及汽车领域的项目。
2. Competition with peer 同行竞争
建设的放缓将会提高同行的竞争，降低价钱去招标项目。
因此，公司也收购了GDB Geotechnics 增加了打桩的业务，以提供全面的服务。
3. Rising Building Material Costs 建材成本提高
建材例如钢铁以及石灰的价钱将会对公司的Margin带来影响。
4. Economic Risks 经济的风险
在现在的环境下，缺乏私人界在建设上的投资将会影响公司。
【2020 Q2 Performance】
【Statement of Comprehensive Income (SOCI)】
📌 2020 Q2是受MCO封城影响最严重的季度，可以看到这对GDB也是有影响的。
📌 Revenue 对比去年同一个季度下滑了45.16%。
📌 Net Profit 则下滑了43.21%。这是因为工程受到影响以及在这个季度较低的Revenue Recognition。
📌 不过呢，截至Q2对比去年营业额增长了2.27%，这是因为公司有更多的project。公司主要的Revenue来自于AIRA Residence, Perla Ara Sentral, Park Regent, Hap Seng Star Mercedes-Benz Autohaus, Hyatt Centric Hotel 以及Aviary Residence 和Kencity Contiguous Bored 的打桩工程。
📌 不过截至Q2对比去年的Profit Before Tax 则减少了 31.92%。这主要是盈利下滑，以及较高的Admin and other expenses。（薪资以及其他开销等等）。
📌 公司的资产方面没有多大的变化。
📌 比较明显的是公司的现金对比上一个季度减少了。
【Statement of Cash Flow (SOCF)】
📌 看现金流的话，Cash flow from Operating Activities 对比去年同一时期是差不多一样的，在这个环境下还能保持着正数的现金流，不错不错。
📌Cash flow from Investing Activities较明显的是公司有提出了一些抵押在银行的FD，有可能是提出来周转。
📌 公司在2020年3月27日派发了共RM6.25 mil的股息。
【Prospect】
📌 马来西亚的经济因为COVID-19所带来一系列的封城/行动管制深受负面的影响。
📌 不过管理层相信2020下半年进入较宽松的管制令后经济会慢慢转好。
📌 管理层视2020年为挑战的1年。不过管理层会谨慎经营公司的业务并对2020年的表现保持乐观。
📌 目前公司截至2020年6月30日的Order Book 保持在良好的水平在RM 1.02bil。Order Book的工程主要是在AIRA Residence (Damansara Heights), Perla Ara Sentral (Ara Damansara), Park Regent (Desa ParkCity), Hap Seng Star Mercedes-Benz, Autohaus (Setia Alam), Hyatt Centric Hotel (Kota Kinabalu) 以及Aviary Residence (Puchong Horizon) 和Kencity Contiguous Bored (Bangsar) 的打桩工程。
📌 虽然建筑的工程在今年会受到影响，不过管理层预计今年还是会保持盈利。
📌 接下来公司会继续为在建筑以及打桩寻找新的工程合约。
公司是在2018年才上市，所以没有太多的资料可以去推算未来的股价。不过目前公司是保持着Net Cash 的情况，没有债务上的担忧。主要是能继续标到新的项目，以及改善Profit Margin。
公司目前手头上的project:
|
项目 |
时间 (月) |
合约价值 |
预计完工日期 |
|
Desa ParkCity
Park Regent residential development |
37 |
RM 517 mil |
2023年1月1日 |
|
Hyatt Centric
Hotel, Kota Kinabalu |
22.5 |
RM 213.3 mil |
2021年11月16日 |
|
Hap Seng Star
Mercedes-Benz Autohaus, Setia Alam |
15 |
RM 67.9 mil |
2021年2月27日 |
|
Aviary Residence,
Puchong Horizon |
21 |
RM 20.7 mil |
从2019年11月18日开始的21个月 |
- PE = 15
- Profit Margin = 9.38%
- ROE = 19.85%
- Current Ratio = 2.08
- Dividend Yield = 3.36%
以目前的的PE来看呢，公司的股价贵不贵就自己判断吧。根据中国报在6月17日的报道呢，GDB正在竞标总值28亿令吉的建筑和打桩工程。建筑订单总额为24亿令吉，包括住宅、综合发展和办公室。同时，该集团的打桩和底部构造板块已通过其子公司GDB Geotechnics私人有限公司竞标了约4亿令吉的项目。
以下是那份报道：
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