我回来啦。。近期我就看有时间得空就写一写吧，反正我写都没钱赚哈哈哈哈。
最近手套公司业绩爆灯，不过股价就好像吃了泻药或者是在坐过山车一样，让股民们的心情七上八下。更有人说业绩出炉就是股价跌的时候，又好像是wor，TOPGLOVE 业绩出炉后也是▼。那么那一些刚说要进军手套的呢？他们还有戏看吗？今天就来说一说股市的龙虾，LUSTER。
让我们继续看下去。。。。。
【Introduction】
Luster 在1986 年成立，当时叫Luster Industries Sdn Bhd. 公司刚开是的时候是做塑料注塑成型零件和组件的制造。
公司在2003年以Luster
Industries Bhd 在Bursa Malaysia
上市。公司在2014年开始涉及不同的业务，例如：废物管理产品的OEM， 汽车行业塑料零件和组件的制造，电脑配件和外围设备的OEM，乐器产品的OEM，卫生用品的OEM，地产开发等等。
在近期公司也公布了要进军手套，目前在计划中。
【Business】
公司的业务分成3大部分：
1. 制造业（Exzone
Precision Engineering Sdn Bhd 以及Winco
Precision Engineering (Melaka) Sdn Bhd）
- 精密塑料零件的制造以及塑料零件和零件的组装产品
- 用于卫生和害虫防治的原始设备制造商（“
OEM”）制造产品
- 精密工程工作和压铸件制造
- 除了OEM之外，公司也在准备开始参与ODM。公司也预计制造业会增长，因为公司有为几家中国的公司制造音响产品（OEM）。这个OEM 产品在2020年8月开始交货。
2. 房地产开发和建筑 (Pembinaan LSP Jaya Sdn Bhd, Luster Construction Sdn Bhd,
Luster Hijauan Home Sdn Bhd, Luster Venture Sdn Bhd and Jade Classic Sdn Bhd)
- 公司目前有四项房地产以及建筑项目。两项是建造可负担房屋，还有两项正在筹备中。
- 公司也想透过Joint
Venture涉及工厂的开发，尤其是中国的投资者。
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No.
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Project
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1
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106 间排屋，在Pengkalan
Hulu, Perak。
预计在2020年拿到Certificate
of Completion Compliance (“CCC”).
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2
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Seberang Prai Utara project in Pulau Pinang
2020年完工。
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3
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Hulu Langat (planning stage)
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4
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Dengkil,
Selangor which was ventured into in October 2019
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截取于公司2019年报。
3. 游戏与休闲 （Pan
Cambodian Lottery Corporation Limited）
- 柬埔寨的彩票运营商
- 公司在柬埔寨的赌场计划在最后的阶段，公司会以租地以及Joint
Operation 的方式运营。
营业额分布：
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| 取自公司业绩报告 |
- 营业额的话主要占最多的是制造业，建筑，最后是博彩业。
营业额地区分布:
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| 取自公司业绩报告 |
【Corporate Structure】
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| 取自公司业绩报告 |
【Top 10 Investors】
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| 取自Bursa Marketplace |
【2020 Q3 Performance】
【Statement of Comprehensive Income (SOCI)】
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取自公司业绩报告
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📌 营业额对比去年同期下滑了一点点。
📌 不过成本却上涨了3.87%，导致Gross Profit 下滑。
📌 这也间接影响了税前和税后盈利，分别下滑44.92%及41.98%。
📌 这是因为公司在Daerah Seberang Perai Utara 的Project已经完毕了，导致较低的营业额。
📌 对比去年同期，制造业的营业额虽然从RM26.9mil增加到RM36.7mil，不过税前盈利却下滑了RM0.5mil 至 RM0.9mil。这是因为公司为了扩张OEM的生意而在投入更多的人力资源在里面。
【Statement of Financial Position (SOFP) 】
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| 取自公司业绩报告 |
📌 公司的Fixed Asset基本上没有多大变化。
📌 Current Asset 方面则增加了一些些，主要是Cash 以及 Trade Receivable增加了。我好像有留意到这家公司在收账方面不是很好，Trade Receivable 一直都在增加，等一下看一看Cash Flow。
📌 至于Equity方面可以看到公司是在亏钱的，Negative Reserve。不过有在减少中。
📌 Liabilities方面长期债务减少了17.74%，不过短期债务就增加了66.2%。不过目前公司还是保持着Net Cash的位置，大约RM12.4mil。
【Statement of Cash Flow (SOCF)】
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| 取自公司业绩报告 |
📌 Cash Flow 方面就不是很漂亮了。
📌 可以看到制造业公司的Depreciation都会是蛮高的。
📌 Cash Flow From Operating Activities 截至9月还是负数，RM3.38mil。代表公司还是没有现金的流入。就好像刚刚在上面看到的，公司虽然在这个季度赚钱，不过并不是真正的钱进来，而是因为应收账款的增加，有整整RM20mil之多。扣出来后公司是亏钱的。
📌 至于Investing方面公司截至9月一共花了RM2.51mil购买器材。相信是为了发展OEM的业务。
📌 至于Financing方面，cash flow 是增加的。主要是公司在4月有做Private Placement 获得 RM4.88mil。而且公司也是有借钱。所以我们之前看到现金的增加，并不是做生意所收到的钱，而是透过Private Placement 及 借贷获得的。而且公司在10月13日业做了Private Placement 获得了 RM26.32mil。
【Prospect】
公司把中国以及美国之间的贸易战视为机会。目前有几家中国公司接洽OEM的项目，为中国制造商制造以及出口给美国。
公司也会继续投入在科技，自动化以及工业4.0 。公司也会继续发展成为ODM的生产商。此外也会继续发展卫生以及医疗相关产品。
在9月30日的时候，公司旗下公司Exzone Precision Engineering Sdn Bhd (“EPE”)与Tech Idea Limited (“TIL”)合资制造有线以及无线音响系统。
同时在10月19日公司也提出了与Fortune Tac Sdn Bhd ("FTSB")合资在生产，批发以及贩售手套的生意。这会是公司的生意的新领域。目前在等股东投票。
至于建筑方面将会被COVID-19影响，不过由于公司是开发可负担房屋，相信影响并不会太大。目前公司开始了Cyber South Project的前期作业。
博彩业方面公司相信会维持不变。
【Comment】
公司的股价52周最低是在RM 0.05，不过目前经过一轮暴涨后来到了RM0.195。这主要是因为公司有提到要进军手套行业。
公司在10月19日发出了文告：
- 要与Fortune Tac Sdn Bhd Joint Venture 进军手套。
- 提出业务的Diversification，要进军手套业。
- Private Placement， 一共发出 482,150,000的股，价钱在RM0.125 。一共做了多少次Private Placement 你算一下。
我有大概看过了关于手套的Joint Venture 。
- Joint Venture的公司会叫Glovmaster Sdn Bhd。
- Luster将会掌握56%的股权。
- 根据计划的话，新厂将会在2021年的第三季度完成。这七条生产线预计每年可以生产2billion 的 Nitrile Glove。
- 而这个Joint Venture 的 Profit Guarantee 是前两年生产不少与3bil的手套，税前盈利不少过RM200mil。
还有很多很仔细的东西你可以在公司发出的文告看。
目前（2020年12月9日）公司的股价是RM0.195，PE=68。
假设两年RM200mil的Profit Before Tax平均除的话，公司每个季度可以赚RM25mil。如果拿24%的tax rate 算的话，Profit After Tax 会在RM19mil左右。
加上他的业务，如果拿每个季度平均有RM2.5mil的话，一个季度可以赚RM21mil左右。
Number of Shares
Before Private Placement =2,410,762,712
After Private Placement = 2,892,912,712
粗粗的算的话，一年4个季度，21mil * 4 = RM84mil。
EPS = 84mil/2.8bil = RM 0.029 (2.9 Sen)
拿目前的股价算的话（RM0.195）, 0.195/0.029 = FPE 6.72
看起来是低估的，不过盈利会是发生在2022年里/后。到时候的手套需求怎么样？ASP怎么样？这就取决于你的看法了，到那个时候时常会是怎样我们难以预测，那就看到底对这家公司有没有信心，或是股价提前跑了到达合理价位。
PS:我不知道这样算对不对，错的话跟我讲一声好不。😇
**之前没有注意到公司有出 Company Warrant, 现在补上.
Warrant | Warrant Details |
LUSTER-WA | Listing Date = 12 Jun 2012 Maturity Date = 03 Jun 2022 Number of Shares = 441,594,505 Exercise Price = 0.1 Conversion Ratio = 1:1 |
LUSTER-WB | Listing Date = 13 May 2013 Maturity Date = 26 May 2023 Number of Shares = 216,000,000 Exercise Price = 0.1 Conversion Ratio = 1:1 |
根据2019年的年报，公司的Warrant A 和 Warrant B 都还没有被exercised。
Cash Flow Chart:
Profit Chart:
Indicator | Value |
PE | 68 |
Profit Margin | 5.38% |
ROE | 3.22% |
Current Ratio | 2.95 |
Debt to Cash | 0.54 |
Net Cash | Yes |
Dividend Yield | 0% |
写这篇没有任何的买卖建议，只是分享一下我个人的愚见以及看法罢了。😌
以上全部资料取自公司的年报,季报,以及网上平台的一些数据。
以上的分享纯属个人的看法，并没有任何的买卖建议。任何投资上的亏损以及赚益都与本站无关。
任何的投资都必须自己做功课。
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